فرمول محاسبه
سود عملیاتی پس از مالیات-(سرمایه به کار گرفته شده×نرخ هزینه سرمایه)
مشخصات اندازه‌گیری
- واحد اندازه‌گیری
- ریال
- تناوب اندازه‌گیری
- سالانه
- تناوب گزارش‌دهی
- سالانه
- نوع شاخص
- پسرو
توضیحات
سود حسابداری هزینه بدهی را کم می‌کند ولی برای سرمایه سهامداران هزینه‌ای در نظر نمی‌گیرد. این شاخص همان را اصلاح می‌کند؛ شرکتی که سود دارد ولی کمتر از بازدهی که سهامدار می‌توانست جای دیگری بگیرد، در واقع ارزش را از بین برده است. نرخ هزینه سرمایه در فرمول به صورت اعشاری وارد می‌شود و تعیین آن حساس‌ترین بخش محاسبه است.
پرسش‌های کلیدی عملکرد
شرکت بیش از هزینه سرمایه‌اش ارزش ساخته است؟
کدام واحد یا پروژه ارزش ایجاد می‌کند و کدام از بین می‌برد؟
سود ما در مقایسه با فرصت‌های دیگر سهامدار قابل دفاع است؟
مثال‌های محاسباتی
شرکتی ۱۴ میلیارد ریال سود عملیاتی پس از مالیات و ۴۰ میلیارد ریال سرمایه به‌کارگرفته‌شده دارد و نرخ هزینه سرمایه‌اش ۳۰ درصد است. طبق فرمول سود عملیاتی پس از مالیات-(سرمایه به کار گرفته شده×نرخ هزینه سرمایه) ارزش افزوده اقتصادی ۱۴۰۰۰۰۰۰۰۰۰-(۴۰۰۰۰۰۰۰۰۰۰×۰.۳)=۲۰۰۰۰۰۰۰۰۰ ریال ریال است.
خطاهای رایج در تفسیر شاخص
- انتخاب نرخ هزینه سرمایه غیرواقعی.
- وارد کردن نرخ به صورت درصد به جای عدد اعشاری.
- استفاده از ارزش دفتری قدیمی برای سرمایه به‌کارگرفته‌شده.